紫金上半年业绩暴增，股东大幅获利

上半年金属价格强势回升为紫金矿业带来可观盈利。公司报告期内实现营业收入1941.78亿元，同比增长15.78%；归属于母公司股东的净利润达到391.7亿元，同比大增68.17%。资产负债率自2012年以来首次回落到50%以下（6月末为49.55%），并且年度累计现金分红首次突破200亿元大关——在支付2025年度分红101亿元后，又提出中期分红111亿元的方案。

受金属价格抬升推动，上半年伦敦金均价约4693美元/盎司（同比+53%），伦敦铜均价约13083美元/吨（+38.5%），碳酸锂均价同比飙升132.1%至约16.34万元/吨。价格端的改善直接带动毛利率显著提升：公司综合毛利率较去年增加约14个百分点至37.75%，矿山业务综合毛利率达69.34%。

产量方面，三大矿种节奏各异。金产量47吨，同比增长13%，受武里蒂卡、阿基姆、罗斯贝尔等海外金矿技改产能释放带动；银产229吨，增长2.5%；锌铅、钼、钨及稀贵金属产能稳步释放。铜产量为53.4万吨，同比下降5.7%，主要受刚果金卡莫阿铜矿淹井事件影响，该矿权益产量从去年同期的10.9万吨降至5.4万吨，公司已将卡莫阿年度产量指引由38–42万吨下调至29–33万吨。剔除卡莫阿影响后，其他矿山铜产量实际同比增长约4.8%，其中巨龙铜业上半年产铜13.4万吨，成为公司最大铜矿。锂业务实现当量碳酸锂产量4.36万吨，同比增长496%，销售均价约13万元/吨，单位成本不到5万元/吨，毛利率约61.8%，已接近金条业务水平，成为新的利润增长极。 龙8体育

公司在采矿环节持续推进电动化转型，上半年新增电动矿卡近400台，集团在役电动矿卡达1314台，境内露天矿电动矿卡使用比例已超过一半。电动矿卡在吨公里成本上较燃油矿卡低约29%，有助于长期降本增效。

资本市场方面，股价自2026年1月创下43.74元高点后经历约100个交易日回调，最大回撤约45%。在回调期，多家机构逆势增持：阿布扎比投资局二季度增持约1365.9万股，期末持股1.55亿股跻身前列；瑞士联合银行等也成为重要流通股东，全国社保基金103组合和太平洋人寿保险等资金相继入场。公司同时公布了2026–2028年股东回报规划，将未来三年累计现金分红占可供分配利润的比例由30%提升至35%。

并购步伐加快：上半年以182.58亿元收购赤峰黄金25.85%股权实现控制，新增黄金当量153吨；约24亿元取得甘肃西北黄金72%股权；约9亿元收购联瑞矿业从而间接获得柯可卡尔德钨锡矿55%权益，使公司钨资源提升至约32万吨，进入国内钨行业第一梯队。收购策略由单纯买矿向构建平台转变，旗下黄金上市平台由两个增至三个，资本运作空间进一步打开。 龙8体育

在全球排名上，紫金在2026年福布斯全球上市公司2000强中跃升至第181位，首次跻身全球金属矿业前三，继续保持全球黄金企业第一的位置；财富世界500强中位列第325位，净资产收益率在上榜金属矿企中位居前列。

展望下半年，公司认为黄金正进入高位验证期，全球央行购金及长期配置需求对金价形成支撑；铜方面，AI算力扩张与能源基建将成为新增需求驱动力，供需格局偏紧将继续推高价格中枢。7月以来COMEX黄金自约4000美元起步反弹，8月21日已升至4661美元/盎司；LME铜在多重供给扰动下也逼近历史高点，市场行情为公司后续经营提供了较强支撑。